Bloomberg'den Türkiye analizi: Enflasyonla mücadele zorlaşıyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz duraklamasını uzatmaya hazırlanıyor. Orta Doğu’da tırmanan gerilimlerin tetiklediği yüksek enerji fiyatları, enflasyondaki yeni başlayan yavaşlamayı tehdit ediyor.
Bloomberg anketine katılan 20 analistin tamamı faiz beklentisine dair tahminlerini açıkladı. Analistler, Başkan Fatih Karahan liderliğindeki Para Politikası Kurulu’nun bir haftalık repo faizini sabit bırakmasını öngörüyor. Politika faizinin üst üste dördüncü toplantıda da yüzde 37 seviyesinde kalması bekleniyor.
Merkez Bankası, şubat sonlarında patlak veren İran savaşının ardından fiili bir faiz artırımına gitti. Banka, haftalık repo ihalelerini askıya alarak yüzde 40’lık daha maliyetli gecelik faiz oranından borç vermeye başladı.
Karahan’ın da aralarında bulunduğu politika yapıcılardan bilgi alan kaynaklar, bankanın seçeneklerini değerlendirdiğini belirtti. Banka, gecelik borç verme faizini düşürmeyi veya haftalık repo fonlamasına yeniden başlamayı tartışıyor. Ancak mevcut durumun korunmasının en olası senaryo olduğu ifade ediliyor.
TCMB Başkanı Karahan ay başında bir grup yatırımcıya bankanın politika değişikliğinden önce temmuz enflasyon verilerini değerlendirmek istediğini söylemişti. Ayrıca bölgesel gelişmeleri izlemeyi amaçladıklarını da sözlerine ekledi.
Enerji fiyatlarındaki artış enflasyonu zorluyor
Beklentiler, Türkiye’nin büyük bir enerji ithalatçısı rolüne işaret ediyor. Bu durum, petrol ve gaz fiyatlarındaki dalgalanmalardan etkilenen enflasyonu düşürme çabalarının kırılganlığını ortaya koyuyor.
Garanti BBVA Başekonomisti Seda Güler Mert fonlama maliyetleri hakkında değerlendirmelerde bulundu. Mert, “Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler ve yüksek enerji fiyatları enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturmaya devam ettiği için Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın mevcut fonlama kompozisyonunu değiştirmemesini bekliyoruz.” dedi.
Başekonomist, “Gecelik borç verme faizinde yapılacak bir indirimle faiz koridorunu daraltmak için çok az alan görüyoruz.” değerlendirmesini yaptı. Mert, böyle bir hamlenin merkez bankasının artan belirsizliğe yanıt verme esnekliğini azaltacağını ve politika iletişimini zorlaştıracağını da sözlerine ekledi.
ABD, bu hafta İran’a yönelik hava saldırılarının kapsamını genişletti. Aynı zamanda Başkan Donald Trump ve Tahran’daki yetkililer, yakın vadede ateşkes müzakerelerinin yeniden başlamasının pek olası olmadığının sinyalini verdi.
Petrol fiyatları ay başından bu yana ciddi bir sıçrama yaşadı. Brent tipi ham petrol, çarşamba günü İstanbul saatiyle 12.45’te varil başına 95 doların üzerinde işlem gördü.
Petrol fiyatlarındaki artış, enflasyondaki yavaşlamayı durdurma tehlikesi taşıyor. Bu dezenflasyon süreci haziran ayında yıllık bazda yüzde 32,1’e gerileyerek ancak yeniden başlayabilmişti. Başkan Yardımcısı Gazi İshak Kara bu ayın başlarında, çekirdek enflasyondaki son artışın temkinli olmayı gerektirdiğini söyledi.
Oxford Economics’in Orta Doğu Başekonomisti Maya Senussi enerji fiyatlarındaki artışa dikkat çekti. Senussi, enerji fiyatı eğilimleri ve bunların enflasyonist etkileri etrafındaki belirsizliğin para otoritesini “şimdilik bekle ve gör modunda” tutacağını ifade etti.
Döviz politikası mercek altında
Senussi enflasyon tahminlerine dair görüşlerini paylaştı. Başekonomist Senussi , “Mevcut görüşümüz, haziran ayındaki düşüşün ardından önümüzdeki aylarda kademeli dezenflasyonun devam edeceği yönünde ve yıl sonunda enflasyonun yüzde 29 olacağını öngörüyoruz.” dedi.
Senussi kademeli olarak iyileşen enflasyon görünümüne de değindi. Senussi, bu görünümün merkez bankasına bu çeyreğin ilerleyen dönemlerinde ana fonlama mekanizması olarak bir haftalık repo faizini kullanmaya geri dönmesi için alan sağlaması gerektiğini söyledi. Ancak bankanın faiz indirimlerini dördüncü çeyreğe ertelemesini beklediklerini ifade etti. Senussi, yıl sonunda politika faizinin yüzde 35 olacağını öngörüyor.
Bu arada, giderek artan sayıda ekonomist ve yatırımcı, merkez bankasının döviz kuru politikasını yakından inceliyor. Bu politika, liranın enflasyondan daha yavaş bir oranda değer kaybetmesine dayanıyor.
Goldman Sachs Group Inc. analistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, bu hafta bir rapor yayımladı. Analistler raporda, küresel enerji şokunun yönlendirdiği genişleyen cari açık nedeniyle, politika yapıcıların dış dengeyi dezenflasyona önceliklendirmesinin muhtemel olduğunu belirtti.
Sonuç olarak analistler, merkez bankasının liranın dolara karşı daha hızlı değer kaybetmesine izin verebileceğini söyledi. Bu değer kaybının, dezenflasyonun yavaşlaması anlamına gelse bile yıllık bazda yüzde 20’lerin ortalarında olabileceği tahmin ediliyor.
Merkez Bankası mayıs ayında, yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 26 olarak açıklamıştı. Para otoritesinin yakın tarihli bir anketine göre ise piyasalar bu oranın yaklaşık yüzde 29 olmasını bekliyor.
To read the full story from the source: Forbes Türkiye
